华尔街连续唱空神州租车，其实是专车造的孽
2017-03-28 11:56
穆迪（Moody's）近期将神州租车评级从ba1降到了ba2，未来展望是“负面”。有些投资者或许不清楚穆迪的评级标准，简单地说，这个下调大致可以理解为神州租车本就不高的投资价值又往下掉了一档，几乎变成投机股了。
穆迪下调评级后，彭博社（Bloomberg）也找上了神州租车的麻烦。不但直指神州租车寄生于神州优车之上，还明确指出神州优车业绩无法支撑估值，需要进行价值重估，抹掉现存的巨大泡沫。随后不久，神州租车的股价开始一路狂泻，24日至今下挫近6个点。
其实，早在几个月前，知名做空机构GeoInvesting就率先发难，发布了沽空神州租车的报告。虽说这份报告不乏争议点，但这份报告发布后也让神州租车在两天里跌幅也高达6个多点。
全球知名的做空机构、著名评级机构、业内顶级财经资讯服务商，3个月内不约而同地对神州租车这家不算多引人注目的中国租车公司连番发难，这样的待遇是不是有些受宠若惊？看起来大家都是备好了弹药，只是开枪有先后罢了。
这些机构明面上是怼神州租车，实际上怼的是租车背后的神州优车。这两家公司虽然分别在港股和新三板上市，但背后有非常紧密的业务关联和股权关联。而且摇身一变之后，曾经为租车子公司的优车已摇身变为租车的控股公司。
神州租车总共有96449辆车，长期车队有19499辆车，其中只有956辆不为神州优车服务。另外神州租车其持有的7.42%的优车股份账面价值增加了9.962亿元，这笔非营业收入的增长占到了租车净利润的68%之多。神州优车占用神州租车两成车辆的业务却贡献了七成的净利润，可以说神州租车和神州优车是荣损与共。但因为处在港股这个相对更开放的平台上，神州租车成为各路机构明确的靶子，也就背上了优车的锅。
穆迪下调评级，给出的原因正是由于神州优车转变为神州租车控股公司的资本运作。陆正耀和Hertz分别将15.47%和8.5%的股份出手给了神州优车，大股东因此发生变更，持有29.21%股份的神州优车成了神州租车的最大股东，从而令业务策略出现不确定性。
穆迪说有不确定性，实际上哪有什么不确定性？正因为神州优车成了神州租车的最大股东，所以租车的业务策略几乎可以确定将围绕神州优车搭建，包括神州买买车等新增业务也需要神州租车的支持，这已经是是不言自明的道理了。而这个变化发生之后，穆迪就果断地给了神州租车一个ba2的评级，这背
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