“蓝海”中的不良资产该怎么投资？

2017-03-04 10:43

近年来，随着中国经济下行和去产能的双重挑战，中国资本市场未来的债务风险将暴露的更加明显。面对严峻宏观经济的形势，如何有效处置不良资产、维护金融体系稳定、降低实体经济杠杆率已成为当下热议关注的话题。
鉴于此，清科研究中心发布了《2017年不良资产投资处置报告》，从国内不良资产的投资价值切入，分析海内外不良资产处置行业的发展经验、不良资产处置行业发展趋势及前景，为不良资产处置企业、投资企业以及其他投资者提供不良资产处置行业的最新动态，使各方更早的意识到不良资产处置行业的市场空白点，寻找不良资产处置的投资机会，抓住投资发展的重要时期获得投资赢利，做出理性的经营决策和投资方式，前瞻性地把握不良资产处置行业未被满足的市场需求以及未来投资价值趋势。
目前，中国的不良资产已经进入了“存量时代”，处于快速发展阶段。不良资产的形成在一定程度上会影响企业的流动性与成长性，对总体经济增长产生消极影响，当下亟需对不良资产进行处置，给经济注入新的活力。目前，中国整个不良资产市场无论是政策上面，还是从市场信息反馈看，整个不良资产行业处于一个井喷的时代。
中国银监会披露的数据显示，截至2016年三季度末，不良贷款余额14,939亿元，比上季末增加566亿元；商业银行不良贷款率1.76%，比上季末上升0.01个百分点。商业银行不良贷款余额14,373亿元，较上季末增加452亿元；商业银行不良贷款率1.75%。中国自1999年，不良资产的主要来源为债务危机下银行体系的坏账，而近年来中国市场不良资产的来源中，中国债市也积聚了一定的风险。2016年以来，信用债（包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、次级债等）违约进入一个高峰期，其中钢铁、煤炭、有色等“去产能”行业占比31%。现金流崩溃的企业个体违约风险增大，进而低风险偏好导致再融资中断情况恶性循环，违约风险是今年债市中最大的风险，而煤炭、钢铁等过剩产能的上游企业，也将成为信用违约的主要主体，同时也在向其他行业范围蔓延。

从2013年到2016年期间，不良资产分布呈现一定的区域特征，表现出从东南沿海向内陆地区蔓延的趋势。江浙地区不良资产分布集中，今年以来逐渐向中西部地区蔓延，不良资产的增长呈现由点到面的态势，仍然集中在制造业和批发零售业。

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