人人游戏5年未出新品经营全靠吃老本

2017-02-16 17:10

回到新三板的人人游戏（870140，OC）已不复往日风光。
2月15日，人人游戏发布公告，即日起公司股票正式在全国股转系统挂牌公开转让，转让方式为协议转让。据此前发布的《公开转让书》显示，2016年1~4月人人游戏实现营收2436.19万元、净利润643.7万元。
2015年，拆除VIE架构增资扩股之时，人人游戏引入了9家投资机构，彼时其估值达到3.48亿元。相应的，人人游戏的高管做出业绩承诺，2016年实现净利润不少于2600万元，且营收同比增幅不能低于30%。
《每日经济新闻》记者注意到，这家以页游、手游的研发、发行、运营为主营业务的公司，正面临新老产品青黄不接的处境。
　　挂牌新三板估值3.5亿
还记得2009年推出的《开心农场》这个偷菜游戏吗？目前看来，那是人人游戏如日中天的鼎盛时期。
随之，人人游戏传出分拆上市的计划，直到去年8月才尘埃落定。今年2月15日，人人游戏公告，即日起正式开启公开转让。
这期间，人人游戏历经变动。2012年，因为手游产品刷榜，全部应用遭苹果应用商店下架；2013年，《开心农场》运营4年半后关停了服务器；2014年，因为老产品业绩收入开始下降，新产品断档，整体业绩开始下滑。在页游和手游疯狂增长的前几年，人人游戏的业绩反而未有突破。
根据2016年12月1日的《公开转让说明书》（以下简称转让书），2015年11月21日，人人游戏CEO何川牵头的游戏业务团队签署了收购框架协议，协议主要内容为：何川游戏团队通过设立持股平台、引进外部投资者对人人游戏增资1.2亿元来完成收购。
2016年3月，人人游戏完成VIE架构的拆除，实控人从陈一舟变更为何川。同时，结合拆除VIE架构的安排，粤兆资本、横琴青年等9家投资机构对人人游戏进行1.18亿元增资。转让书显示，这笔增资对人人游戏估值为3.48亿元。
上述增资完成后，人人游戏挂牌新三板前的股权结构基本确定，即何川持股约44.13%，高管持股平台海川互娱持股约20.11%，机构投资者合计持股35.75%。
引入新股东后，人人游戏便开始频繁投资。目前，人人游戏拥有分公司2家，控股子公司8家，参股公司10家。去年1~ 4月，人人游戏投资活动产生的现金流量净额为-8845万元。
　　新老产品青黄不接
在引入投资机构的同时，人人游戏高管团队也签下了对赌协议。据其与上述投资机

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