乐视影业与张昭的价值重估：做出牺牲后如何重掌话语权？

2017-01-21 11:53

“我是乐视影业的股东了啊，你们想演戏的可以找我。”融创中国董事长孙宏斌在乐视融创投资合作发布会上冷不丁地来了一句。
这场金句频出的发布会，贾跃亭和孙宏斌是绝对的主角，媒体们几十个问题都抛给了他俩，同台的张志伟、梁军、高飞没有任何说话的机会，只有张昭“收获”了两个问题：“乐视影业目前的估值是70亿，这次估值的基础是什么？对于乐视影业注入乐视网有没有明确的时间表？”
张昭扶了扶眼镜：“孙总这次投资最重要的是认可，这个认可非常重要，开玩笑说，这个认可比价格重要。”
1月13日晚间，乐视公告宣布获得包括融创中国在内的168亿战略投资。融创中国则获取了乐视最优质的三大业务的股权：乐视网、乐视影业、乐视致新。单看乐视影业，嘉睿汇鑫（融创中国旗下）10.5亿收购乐视影业15%股份，成为乐视影业第二大股东，并将派驻人员进入董事会。这也就是说，乐视影业在融创投资后的估值为70亿元左右，这与此前注入乐视网的98亿相比缩水不少。
贾跃亭补充回答了关于乐视影业估值的问题。他和张昭的回答归纳起来有四个关键点：第一，孙宏斌投乐视影业是一轮定增而不是IPO，所以这次的价格是乐视影业C轮的价格（估值70亿），而不是IPO的价格（宣布注入乐视网时，乐视影业估值98亿）；第二，公司估值离不开行业估值，电影行业价值往下调，估值也会下调；第三，贾跃亭认为乐视影业的价值最起码是300亿元。第四，2017年，一定要推进乐视影业注入上市公司。
言外之意，乐视影业价值仍在，只是因为交易的形式是买老股以及这段时间电影行业整体式微才出现了现在价值低估的情况。
乐视影业的牺牲
虽然孙宏斌一再“无意”地表达自己不会干涉乐视的具体业务，只会在公司治理上做一些变化，并且在发布会上成功塑造了自己“呆萌大叔”的形象，但这次投资处处都显示出他的精明。“我理解，电视、影业最后都是装入上市公司的。”孙宏斌公开表示自己就是买股票。如果说乐视影业2017年真的能顺利注入，那么孙宏斌的这次投资实际上就是Pre-IPO，退出渠道非常明确。
而事实上，在务实的财务投资者面前，任何梦想都是空谈。融创以10.5亿元现金从乐视控股手中收购乐视影业15%股权，实

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