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房市“降温”，股市会“升温”吗？

2016-11-14 14:52

众所周知，随着各地调控措施的出台，房市降温已成定局，而一直以来，房市和股市就是跷跷板的关系，房市降温，一部分资金会寻找新的出口，股市自然会成为选择之一。不过，由于这次政策的出台是区域地方性的，并不是整齐划一的，再加上去库存的压力依然存在，房市在一定阶段的下滑幅度有限，或许更多的人停留在观望和等待阶段。当然，当房市金融的概念被逐渐剔除之后，尤其是信贷的流向出现转移之后，房市的热度也会逐渐冷却下来。但是，不可忽视的是，地方经济的依托点之一还是在地价上，因此房市彻底低迷也是不现实的，或许在一定阶段内压制过快上涨的节奏，以及信贷的流行问题，最终房市还会保持一定的热度，并且逐渐消化库存。
当然，在年底之前，房市原有的节奏也被生生地遏制住了，这一点也是毋庸置疑的。尤其是信贷从严从紧之后，资金的流行会逐渐停滞，进而开始寻找新的发泄窗口和渠道。这时候，自然就会被市场解读为可能会向股市转移。这也是资本市场为何近期一直在相对高位盘亘的因素之一。未来向上突围也是趋势之一，这一点或许也是不容置疑的。
信贷资金的出口对于官方的希望自然是流向传统实体企业，甚至中小微企业都是好的。而不是进入到房产金融市场。同时，我们也看到，随着经济企稳回升，工业增加值中枢高于2015年，9月份PPI四年半以来首次转正，10月份继续上升且同比涨幅（1.2%）创2012年以来新高，10月份PMI创14个月新高，煤炭、有色金属等大宗商品价格也创近年新高。有人预测是，持续2年多的“稳增长”政策组合拳、供给侧结构性改革的滞后效应全面显现，经济稳中向好或将成为一个转折点。
房市和股市的跷跷板效益，以最近一波行情为例，在2014年7月到2015年6月期间，上证综指从2400点上涨到5200点，累计涨幅为116%。但是同等情况下，国内房价连续12个月下跌，一直持续到2015年4月份。随后房价上涨，股市开始低迷。逆向转移再次让人们看到了彼此的跷跷板关系。随着房市的政策收紧，房市的好日子或许也要到头了，这时候，股市的好日子也将要来了。当楼市被调控时，相应的金融风险预期缓减，理财类的投资收益降低，股市基本面开始修复，资金开始寻找更大的收益机会。
随着房地产融资链的收紧，发改委要求严格限制房地产开发企业发行企业债券融资，用于商业性房地产项目。这是继交易所10月底通过分类监管的方式收紧地产公司发债融资后，又一债市监管部门对地产商发债融资说“不”。这样的话，一旦银行和债市减少向房地产企业输血，高杠杆的房地产行业无疑将受到显著影响。
来自央行的数据显示，前三季度个人住房贷款增加4.2万亿元，占所有新增贷款比例超40%。而截至今年一季度末和半年的占比分别为24%和35%。国庆期间，全国近二十城出台限购、限贷政策，楼市交易明显降温。国家统计局数据显示，今年1-9月，全国房地产开发投资资金来源中，企业自有资金仅占不到15%。当银行收紧之后，房企的日子也不好过，除非快速去库存回笼资金。
一旦房市的财富“投资”效益下滑之后，人们会选择退出这个市场，进而寻找新的投资机会，股市历来是在房市之后的重要资金选择出口。那么在这样的诉求下，未来股市还是可期的。当然，还有重点之一就是整体经济的复苏也带来基础面的向好，这样也给资本市场提供了一定的上涨噱头和底气，或许今年四季度到明年一季度，资本市场会有一个较好的表现。这一点，我们不妨拭目以待。
此外，对于新兴的互联网金融也是一种潜在的发展机会，包括对于P2P等新兴金融市场，都会带来一些机会，由于传统的理财市场的回报率逐渐下滑，年化收益率虽然也不断走低的P2P市场毕竟还是要高于传统的理财市场，对于寻求高回报的资金来说，在可承受的风险范围内，寻找新的投资机会也会成为必然。同时在P2P之外，我们也看到之前的一些互联网金融平台也开始存照自己的新发展机会，陆金所都计划了IPO之旅，而BAT企业也在纷纷布局自己的互联网金融市场，不仅仅是消费金融概念开始甚嚣尘上，包括一些互联网理财模式都在悄然转变，而所得的年化收益率也要高于传统银行业的理财，这都会分流一部分资金。这一点或许也是在股票市场之外游离的资金。

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