一手调低估值一手增加投资，软银为什么要左右互搏？

2016-11-12 17:17

近日，软银降低了其投资的两家印度初创企业Ola（印度网络约车业排名第一）和Snapdeal（印度电商业排名第三）的估值，外界对此有何反应呢？更主要的是，这两家公司并不是唯二的两家被降低估值的公司，我们应该怎么看待印度创企降低估值这一现象？竺道为各位解答。
事情发生的背景
软银近日发布截止2016年9月30日的半年报告称，由于该公司投资的印度网络约车平台Ola和电商平台Snapdeal的估值被降低，软银损失了5.55亿美元。软银方面，并未透露Ola和Snapdeal被具体降低了多少估值，以及每家公司分别降低多少。对于投资的其他印度初创企业的估值情况，软银也未有更多透露。
软银方面的表态是，影响被投资公司估值的因素很多，其中有会计因素也有货币汇率因素等，外界不应该简单把估值降低和公司表现联系起来。

对此，Snapdeal的创始人兼CEO Kunal Bahl的表态是，我们正在努力提高客户的用户体验和工作效率以吸引更多的用户达到更大成功。特别需要指出的是，在刚刚结束的排灯节促销季Snapdeal取得了相当大的成功，公司的发展势头良好。对于投资方的估值计算方法，我们不做评论。被降低估值的另一家公司Ola尚未作出任何回应。
Snapdeal和Ola的背景介绍
Snapdeal
软银持有Snapdeal的少量股份，前者共参与过后者两轮融资。分别在2014年年底领投的6.27亿美元和2015年参与投资的5亿美元。经过今年年初的最新一轮融资后，Snapdeal的估值为65亿美元。综合来看，Snapdeal共从20多位投资人那里融资16.5亿美元，其中包括软银、阿里巴巴、富士康、eBay、传媒集团Bennett Coleman的投资公司以及风投机构Bessemer Venture Partners、Intel Capital、Kalaari Capital等。

有印度媒体报道称，Snapdeal正在和竞争对手Flipkart和亚马逊印度商讨合并事宜，但被Snapdeal否认。此外，Snapdeal正在尝试通过剥离旗下拥有3000万用户的移动支付平台FreeCharge的股份来获取资金。
Ola
作为本土网络约车巨头的Ola在过去几个月与Uber的竞争非常激烈，后者从中国市场退出后公开表示将加大对印度市场的投入。所以，Ola正在加紧融资步伐，以对抗Uber。目前，Ola共融资13亿美元，总估值达到了50亿。

其上一轮融资是发生在去年11月的F轮融资，投资人为英格兰投资公司Baillie Gifford和滴滴出行。Falcon Edge Capital、老虎资本, 软银、DST Global参与投资。 Ola目前正在向软银和其他投资人寻求总额为6亿美元的新一轮融资。对于本地软银调低两家公司估值，读者只需要明白两件事。
2015年投资人都在以高溢价投资印度科技公司
被跳低估值的印度科技初创企业不止这两家，印度的电商巨头Flipkart此前曾多次被将低估值。该公司在顶峰时期估值一度达到152亿美元，而据美国投资机构给出的报告指出，Flipkart的最新估值为87.1亿美元。对于印度科技初创估值被调低，专家们的一致观点是，2015年各路资本都在以高溢价投资印度的初创公司。
投资机构India Value Fund Adcisor的合伙人Haresh Chawla称：
“企业估值降低不是问题的关键，关键是这些公司还能不能获得新的投资？以什么条件融资？更重要的是和谁融资？”
他还表示：“过去一年里印度的科技企业估值过高，现在正在回归正常。”
对于印度的电商产业，专家们已经意识到印度电商时代的真正到来还需要几年时间。德勤印度的资深总监PN Sudarshan说：“印度电商产业正在发展中，只是发展的速度不像投资人期望的那样快。”
此外，零售业咨询公司Technopak Advisors的总裁Arvind Singhal也认为：
“投资人现在已经有了清楚的认识，即随着越来越多的印度人选择在线购物，印度电商产业的未来是美好的。只是还需要5年甚至7年的时间，因此投资人正在调整自己心里的估值。”
估值调高也好，降低也好都不具有太大意义
投资银行Dexter的创始人兼CEODevendra Agrawal就指出：
“对一个私人企业来说，估值调高或降低没有意义。基金公司有义务向外界通报所投资公司的季度性估值，但这可能和公司的业绩有关，也可能无关。”
其实，企业的估值被调高或者降低并不能显示企业的实际价值，只有当新一轮融资完成后，企业的真实数字才能得到体现。
软银并没有停止在印度投资的脚步，新一轮投资热潮正在酝酿
据印度经济时报（The Economic Times）近日报道，软银上个月和沙特阿拉伯的投资基金共同建立了一个科技基金将在未来五年内向科技领域投资1000亿美元。此外，该报还引述软银国际业务总监Alok Sama的话称，软银在未来几年内将向印度投资100亿美元。对于软银投资的Snapdeal、Ola、Grofers、InMobi等企业来说无疑是一大利好，正是由于软银收紧了钱袋，近期这些企业的日子都不太好过。
【来源：钛媒体作者：竺道】

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