除了阿里和京东，互联网消费金融ABS大门已关闭？

2016-10-27 09:46

井喷式增长的互联网消费金融，渐渐步入寒冬。一个明显特征，是曾经火热的消费金融ABS发行，在下半年陷入沉寂。
资产支持证券（Asset-Backed Security，简称ABS）是以资产（如消费信贷）的未来现金流作为偿付保障，在市场上发行的债券工具，根本目的是为了获取融资。
梳理中国证券投资基金业协会下半年的ABS备案信息可以发现，除了京东白条和蚂蚁花呗，以消费金融作为基础资产的ABS仅在10月24日发行了一单（中腾信工薪贷1号资产支持专项计划）。
一位券商资管人士告诉笔者，监管层下半年基本不受理和互联网相关的个贷或消费金融项目，虽然没有正式发文，但券商资管和基金子公司都得到明示，“这类资产支持计划不要往上报，报了也不批。”
从2015年开始，互联网消费金融概念的ABS一度火热发行。阿里、京东领衔，宜人贷、分期乐等紧随其后。但时间进入2016年7月以后，监管突然收紧，一些已经拿到交易所无异议函（有效期6个月）的项目，下半年都发不出去，眼看着无异议函要过期。
虽然资产证券化备案制在2014年末落地，但事实上的审批制，对于发行主体有严格限制。消费金融ABS在场内发行，一般分为银行间市场和交易所市场。前者必须是持牌金融机构，在银监会备案；后者虽然条件略宽松，但仍需在交易所和基金业协会备案。
上述发行渠道被称为场内ABS，相对应的场外ABS则乱象丛生，存在监管套利的空间。对于互联网消费金融企业而言，场内ABS大门已逐步关闭，而场外ABS则路险难行。
消费金融ABS冲动
消费金融面向消费者提供消费贷款，艾瑞咨询预计2019年该市场规模将达41.1万亿。加入消费金融战团的，有银行信用卡中心、持牌消费金融公司（北银、中银等15家）、互联网巨头（阿里、京东）和新兴的互联网消费金融公司（趣分期、分期乐）等。
消费金融的一个核心竞争力，是用于放贷的资金成本。因为不能向公众吸收存款，所以各家消费金融机构都在努力寻找低成本资金来源，ABS正是其中之一。
京东白条的ABS发行利率已经低至4%以下，但新兴的互联网消费金融公司，以前只能通过P2P等渠道获取资金，成本高达10%以上——寻求ABS发行是降低资金成本的有效出路。
但野蛮生长的互联网消费金融今年问题频发，导致ABS发行前景蒙上阴影。
通过网络平台开展的&l

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