人民币会像英镑一样暴跌吗？

2016-10-14 10:41

最近，拿人民币去到银行购汇的人变多了。前日，人民币兑美元汇率中间价大幅走低，失守6.7关口，中间价续创逾6年新低。有人估计，贬值速度还会持续。在人民币加入SDR后，汇率市场化的改革愈加迫切，这也引发了对汇率普遍的担忧。不少人未雨绸缪，选择现在就将人民币换成更保值的外币。
不过，在诸多外币当中，人们大概不会愿意把手里的钱换成英镑，因为在人民币汇率走低的同时，英镑早就已经开始暴跌之路。据媒体报道，由于受到英国6月份“脱欧”的影响，引发了汇市上的惊涛骇浪，英镑立即创出了1700多点的超级跌幅，一路跌至今，仍未见底。有了英镑的“前车之鉴”，人们自然就会担心人民币会不会步其后尘，也创下连续下跌的记录呢？
我们先看看英镑：宣布脱欧之后的英镑面临着巨大的贬值压力，虽然还未正式脱离，但英国经济的预期已经下降到最低点。在《纽约时报》的专栏中，经济学家克鲁格曼写到，英国在脱欧后所面临的困局就是：投资减少、消费不振，为了刺激经济，政府会保持银行利率在低位。很明显，这种宽松的货币政策无助于改善资本逃离英国的情况。这会进一步加速英镑贬值速度。不过，克鲁格曼却表示支持英镑贬值，并不建议英国政府依靠强硬的金融政策硬撑起一个表面强大的英镑。
克鲁格曼这种支持贬值的观点源于一个看法，那就是英镑被过高估值。因此，贬值是货币回归正常价位的必由之路。根据国际货币基金组织（IMF）今年2月的报告称，英镑被高估了15%。目前，英镑价格的下跌，正是市场机制作用下，价格从之前的虚高回归正常的过程。长期来看，这不仅对经济无害，反而是有益的事情。他还进一步指出：对于英国当地出口商而言，英镑下跌会让他们获益，因为英镑疲软使得他们的商品价格更具竞争力。
克鲁格曼看待英镑的观点是否可以被套用在人民币身上呢？根据《金融时报》等外媒的报道，人民币的估值和英镑一样，长期也是偏高。相对美元，人民币币值被高估了16%。换言之，是否人民币“回归正常价位”意味着要贬值16%？这这个估值甚至高过英镑的15%，如果要按外媒所说的比例“回归正常价”，人民币势必会迎来比英镑更加剧烈的暴跌。
不仅如此，还有不少媒体发表证据支持人民币贬值，认为贬值是一件好事。例如，据彭博社就估计，人民币估值每提高1%，就会导致出口下滑大致1%。反之，每下降1%

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